太阳纸业：铜版纸、包装纸板优势凸现 发布时间：2024-03-05 23:58:22作者: hth登录官网

  2007年度，公司实现出售的收益50.83亿元，与上年同期相比减少6.12%；主营业务利润5.42亿元，与上年同期相比增长32.63％，净利润3.82亿元，同比增长29.90％。公司之所以出现出售的收益下降而利润大幅度的增加的情况，主要得益于公司资产减值损失的大幅度减少，以及投资收益和营业外收入的巨大增加，自2005年以来，公司的这两项收入在利润中的比重连年升高。2007年，公司的投资收益和营业外收入之和达到1.84亿元，占公司总利润的33.93%，占归属于母公司经利润的48.15%，这两项收益已成为公司的主要盈利来源。

  2008年8月，30万吨液体包装纸项目建成投产，公司还计划开工建设热敏纸项目、SC 纸项目、投资25亿元新建40万吨涂布纸项目，50万吨涂布纸木浆项目，提升公司产能，进一步巩固公司在高档涂布纸领域的一马当先的优势。预计，2008年公司浆纸产能将超过200万吨，2010年达到300万吨。公司增加产能的同时，也寻求降低生产所带来的成本。兖州合利年产10万吨APMP 浆生产线月投产，公司木浆产能将达到20万吨，公司还将新建一条20-25万吨/年化机浆生产线年一季度投产,降低了原料涨价带来的负面影响，成为2009年利润增长点

  随着公司产能的进一步释放，公司2008年的业绩将大幅度增长，预计08-10年归属母公司股东净利润预测为4.75、6.11、6.64亿元，每股盈利1.39、1.75、1.9元，考虑到公司股利分配方案，10股送4股并分配1元，公司摊薄后的每股盈利分别为：0.99、1.25、1.36元。鉴于整个市场估值中枢大幅下移，我们将公司的估值下调到08年30倍PE，对应目标价41.7元，给予“增持”评级。

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